原標(biāo)題：一季度我國黃金市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行

中國黃金協(xié)會(huì)4月28日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，在黃金價(jià)格持續(xù)上漲的背景下，我國黃金產(chǎn)量穩(wěn)步增長，金條和金幣投資需求加大，黃金市場(chǎng)成交量、成交額呈現(xiàn)大幅增長趨勢(shì)。

從生產(chǎn)端看，2025年一季度，我國原料產(chǎn)金87.243噸，比2024年一季度增加1.284噸，同比增長1.49%，其中，黃金礦產(chǎn)金完成61.772噸，有色副產(chǎn)金完成25.471噸。另外，2025年一季度進(jìn)口原料產(chǎn)金53.587噸，同比增長0.68%，加上這部分進(jìn)口原料產(chǎn)金，全國共生產(chǎn)黃金140.83噸，同比增長1.18%。

“一季度，黃金企業(yè)緊抓價(jià)格上漲帶來的契機(jī)，進(jìn)一步降低入選品位，最大限度利用金礦資源，黃金產(chǎn)量穩(wěn)步增長?！敝袊S金協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，海域、紗嶺等重點(diǎn)金礦項(xiàng)目快速推進(jìn)，重點(diǎn)黃金企業(yè)積極調(diào)整黃金生產(chǎn)布局，推進(jìn)智能礦山、綠色礦山建設(shè)。我國大型黃金集團(tuán)積極推進(jìn)“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，加快并購步伐。

3月10日，赤峰吉隆黃金礦業(yè)股份有限公司在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市，成為國內(nèi)第3家“A+H”雙平臺(tái)上市的黃金企業(yè)。2025年一季度，我國大型黃金集團(tuán)境外礦山實(shí)現(xiàn)礦產(chǎn)金產(chǎn)量18.485噸，同比增長13.14%。

山東招金金銀精煉有限公司副總經(jīng)理梁永慧認(rèn)為，金價(jià)上漲時(shí)，礦山企業(yè)生產(chǎn)成本變動(dòng)不大，而單克利潤將持續(xù)增加，礦山企業(yè)往往會(huì)抓住價(jià)格上漲機(jī)遇提升產(chǎn)量，增加企業(yè)利潤。

在消費(fèi)端，一季度我國黃金消費(fèi)量290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長29.81%。

對(duì)于消費(fèi)端的表現(xiàn)，中國黃金協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，受高金價(jià)抑制，黃金首飾消費(fèi)需求持續(xù)疲軟，古法金、硬足金和小克重金飾更為緊俏。多重因素影響下，黃金避險(xiǎn)保值功能進(jìn)一步凸顯，民間金條和金幣投資需求快速大幅度增長。工業(yè)用金隨著高金價(jià)影響，呈現(xiàn)小幅下滑趨勢(shì)。

“高金價(jià)一定程度上會(huì)抑制消費(fèi)端購買力，黃金首飾因加工費(fèi)高、品牌溢價(jià)及消費(fèi)屬性強(qiáng)，除了結(jié)婚剛需，整體需求下滑明顯。而金條及金幣因投資屬性強(qiáng)、加工費(fèi)低，兼具儲(chǔ)存與變現(xiàn)優(yōu)勢(shì)，在地緣政治動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)不確定性加劇背景下，受避險(xiǎn)和投資需求推動(dòng)實(shí)現(xiàn)增長，加之央行持續(xù)購金、保險(xiǎn)資金入市，帶動(dòng)了需求提升?！绷河阑壅f。

一季度，我國黃金市場(chǎng)成交量、成交額呈現(xiàn)大幅增長趨勢(shì)。上海黃金交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊1.6萬噸，同比增長4.57%，成交額雙邊10.7萬億元，同比增長42.85%；上海期貨交易所全部黃金品種累計(jì)成交量雙邊5.54萬噸，同比增長91.17%，成交額雙邊30.52萬億元，同比增長143.69%。2025年一季度，國內(nèi)黃金ETF持倉增長23.47噸，至3月底，國內(nèi)黃金ETF持有量為138.21噸。

2月7日，國家金融監(jiān)督管理總局印發(fā)《關(guān)于開展保險(xiǎn)資金投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)的通知》，明確保險(xiǎn)公司可以中長期資產(chǎn)配置為目的，開展投資黃金業(yè)務(wù)試點(diǎn)。3月25日，工商銀行北京市分行聯(lián)合中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司，在新政框架下完成全國首筆保險(xiǎn)資金黃金投資詢價(jià)交易。

東方金誠研究發(fā)展部分析師瞿瑞表示，考慮到美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，關(guān)稅政策反復(fù)，疊加資金加速向非美市場(chǎng)外流，短期內(nèi)美元弱勢(shì)局面或?qū)⒀永m(xù)，加之歐央行如期降息或提升美聯(lián)儲(chǔ)降息概率，美元走弱及降息預(yù)期均對(duì)金價(jià)形成有力支撐。不過，隨著金價(jià)上行至歷史高位區(qū)間，可能引發(fā)部分資金獲利了結(jié)。同時(shí)，地緣政治局勢(shì)變化等因素也會(huì)加劇金價(jià)波動(dòng)。

“若金價(jià)進(jìn)一步走高，對(duì)我國黃金市場(chǎng)將產(chǎn)生多維度影響?！绷河阑壅J(rèn)為，從生產(chǎn)端看，礦山企業(yè)短期內(nèi)利潤顯著增長，有望加大勘探開采投入，但面臨國內(nèi)資源品位下降、環(huán)保成本上升等挑戰(zhàn)，因此將加快海外資源并購。從消費(fèi)端看，消費(fèi)結(jié)構(gòu)或進(jìn)一步向投資金條和金幣轉(zhuǎn)移。投資者端黃金ETF投資規(guī)模與期貨等衍生品交易活躍度也會(huì)相應(yīng)增加。