本報記者 劉萌 韓昱

近期，在美元強勢的表現(xiàn)下，人民幣對美元匯率有所承壓。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月12日16：30收盤，在岸人民幣對美元匯率報7.2378，較前一交易日跌0.67%，收盤價跌破“7.2”關口，創(chuàng)今年8月份以來新低。更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率也呈現(xiàn)類似走勢，11月12日盤中最低觸及7.2553。

拉長時間看，截至11月12日記者發(fā)稿時，11月份以來，在岸、離岸人民幣對美元匯率分別下跌約1.71%、1.79%。

“近期人民幣匯率有所承壓，主要原因是美元指數(shù)的強勢表現(xiàn)以及美聯(lián)儲政策轉向預期的調整。”巨豐投顧高級投資顧問朱華雷告訴《證券日報》記者，美元指數(shù)表現(xiàn)偏強，使得人民幣對美元匯率被動貶值。與此同時，市場對美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏的預期增強，美債收益率回升，也推動美元指數(shù)走強。

中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，美國大選后，美國通脹黏性可能仍存。明年美聯(lián)儲降息或仍是大方向，但降息幅度或小于美聯(lián)儲9月份點陣圖100個基點的指引。在此背景下，美元指數(shù)或維持相對高位，外部因素對于人民幣匯率仍構成一定的被動貶值壓力。

如其所述，美元指數(shù)在近期出現(xiàn)較大反彈。尤其在11月份以來，美元指數(shù)從103點左右不斷攀升，接連突破104、105整數(shù)點位。11月1日至11月12日，美元指數(shù)累計上漲幅度約達到1.87%。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，美國大選后“特朗普交易”持續(xù)發(fā)酵，美元指數(shù)沖高，人民幣承壓。不過可以看到，近期人民幣中間價也有一定幅度下調，即在引導這種被動貶值有序釋放。

中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，11月12日，人民幣對美元中間價報7.1927，較前一交易日調貶141個基點。11月1日，人民幣對美元中間價報7.1135，由此看，11月份以來，人民幣對美元中間價累計調貶792個基點。

展望后續(xù)，朱華雷認為，短期來看，在外在因素擾動下，人民幣對美元匯率將繼續(xù)有所承壓。

王青表示，短期來看，“特朗普交易”還可能進一步發(fā)酵，美元波動性加大，人民幣對美元匯率也會隨之呈現(xiàn)寬幅波動狀態(tài)，人民幣會保持與美元幅度相近的反向波動格局。

對于2025年，明明認為，外部擾動或是人民幣匯率最大的風險因素，包括美國經(jīng)濟“軟著陸”下的強美元，以及美國對華加征關稅的潛在風險等。

王青認為，接下來國內一攬子增量政策在穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市方面的具體效果，將是決定人民幣對美元匯率走向的關鍵。預計伴隨政策效應逐步體現(xiàn)，以及宏觀政策在提振內需、引導物價水平溫和回升、促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)等方面仍有較大空間，后期人民幣匯率將獲得更為有力的支撐。

明明表示，此外，央行穩(wěn)匯率工具儲備充足，有助于防止人民幣匯率出現(xiàn)大幅單邊波動。

王青認為，在美元大幅升值過程中，人民幣對美元匯率并非衡量人民幣匯率強度的有效指標，監(jiān)管層也不會固守某一具體點位作為穩(wěn)匯率的目標。相反，若未來出現(xiàn)人民幣明顯背離美元走勢的情況，包括調節(jié)離岸人民幣流動性等在內的穩(wěn)匯率工具會及時出手。歷史表明，這些政策工具能夠起到校正背離、穩(wěn)定預期，防范匯率超調風險的。