本報記者 毛藝融
離岸人民幣地方債將再添一筆。9月5日，廣東省人民政府宣布9月份將在香港發(fā)行不超過50億元離岸人民幣地方政府債券，并在香港聯(lián)合交易所上市。
中證鵬元國際公共財政評級董事左一鳴對《證券日報》記者表示，本次發(fā)行將使離岸人民幣地方債進一步擴容，是拓展內(nèi)地地方政府境外融資渠道，引入外資參與內(nèi)地地方建設(shè)，推進人民幣國際化的重要舉措。
大多屬于專項債
今年以來，離岸人民幣地方政府債券持續(xù)擴容。8月8日，深圳市2024年離岸人民幣地方政府債券在香港成功發(fā)行。該債券發(fā)行規(guī)模為70億元人民幣，債券發(fā)行期限為2年、3年、5年和10年。其中，10年期債券是地方政府首次在境外發(fā)行的中長期人民幣地方政府債券。
9月5日，廣東省人民政府宣布擬發(fā)行不超過50億元離岸人民幣地方政府債券。據(jù)悉，該債券的發(fā)行期限為2年期、3年期和5年期，其中2年期債券募集資金用于廣州市南沙項目，3年期債券募集資金用于珠三角地區(qū)重大基礎(chǔ)設(shè)施項目，5年期債券則屬綠色債券。
“廣東省政府的前6次離岸債券發(fā)行均在澳門發(fā)行，本次在香港發(fā)行后將成為首個在香港、澳門兩地均有離岸債券發(fā)行的內(nèi)地地方政府，有利于推動粵港澳大灣區(qū)金融市場的互聯(lián)互通，加強在岸和離岸市場的雙循環(huán)。”左一鳴表示。
事實上，早在2021年10月份，深圳市曾在香港發(fā)行50億元離岸人民幣地方債券。由此，內(nèi)地地方政府開啟了發(fā)行離岸人民幣地方債的新篇章。此后，廣東省和海南省也陸續(xù)發(fā)行了離岸人民幣地方債，這些債券期限通常較短，主要集中在2年期、3年期和5年期。
據(jù)中證鵬元評級機構(gòu)統(tǒng)計，自2021年廣東省和深圳市政府首次發(fā)行離岸地方政府債券以來，廣東省、深圳市和海南省累計發(fā)行了25筆離岸人民幣地方政府債，其中大多屬于專項債，資金主要用于支持內(nèi)地地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和民生保障，涉及軌道交通、環(huán)保、醫(yī)療和住房等項目。
助推人民幣國際化
業(yè)內(nèi)人士認為，離岸人民幣地方政府債券在港發(fā)行，能夠為香港債券市場提供優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，也能提升內(nèi)地地方政府債的國際知名度，有利于吸引國際投資者通過“北向通”投資在岸債券市場，提升在岸債券市場的市場化和國際化。
從政策面來看，發(fā)展人民幣離岸市場被多次強調(diào)。黨的二十屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出，推動金融高水平開放，穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化，發(fā)展人民幣離岸市場。
離岸地方政府債券豐富了離岸人民幣債券品種。“增加了離岸人民幣的投資選擇，有助于完善離岸人民幣債券的收益率曲線，并進一步擴充了境外人民幣資金池，拓展離岸人民幣回流通道，也促進了境外人民幣的流動性和收益性，從而提升人民幣在國際市場中的認可度和使用率。”東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪對《證券日報》記者表示。
從實踐來看，離岸人民幣地方債對海外投資者有較強的吸引力，發(fā)行認購倍數(shù)多數(shù)在3倍以上，參與者包括海外商業(yè)銀行，政策性銀行、基金和保險資管等機構(gòu)。
離岸人民幣地方債為國際投資者提供了更多的投資選擇。白雪表示，離岸人民幣地方債具有免稅優(yōu)勢，對于國際投資者而言吸引力較強，有助于活躍香港債券市場，吸引國際投資人參與，維護和鞏固香港國際金融中心地位。
此外，離岸人民幣地方債有助于進一步推動人民幣國際化。左一鳴表示，離岸人民幣地方債的發(fā)行，一方面，能夠豐富離岸人民幣債券市場的品種，吸引國際投資者關(guān)注中國地方政府債，打通地方政府引入外資參與經(jīng)濟建設(shè)的渠道，推動人民幣國際化；另一方面，國際市場框架下的債券發(fā)行有利于加強境內(nèi)外地方債券市場的聯(lián)通，眾多境外金融機構(gòu)的參與也豐富了地方債的投資者結(jié)構(gòu)，有利于提升地方債的國際化和市場化水平。
多角度提升吸引力
離岸人民幣地方政府債券的發(fā)行歷史不長，目前仍屬于發(fā)展初期，存量規(guī)模仍較小，發(fā)行頻率不高，期限相對較短。為進一步促進離岸人民幣地方債的發(fā)展，受訪專家認為，主要可以從豐富地方債發(fā)行人結(jié)構(gòu)、優(yōu)化債券期限結(jié)構(gòu)、規(guī)范債券發(fā)行流程、健全基礎(chǔ)制度建設(shè)等方面入手，以進一步促進離岸人民幣地方政府債券市場的擴容和成熟，提升離岸人民幣地方政府債券對海外投資者的吸引力。
“豐富發(fā)行品種，加強制度框架建設(shè)是提升離岸人民幣地方債券吸引力的關(guān)鍵。”左一鳴認為，一方面，要鼓勵更多經(jīng)濟發(fā)展較好、國際認可度較高的內(nèi)地地方政府參與離岸市場融資，豐富發(fā)行人結(jié)構(gòu)；另一方面，探索發(fā)行長期限離岸人民幣地方債券，豐富離岸人民幣地方債券期限結(jié)構(gòu)，逐步建立離岸人民幣地方債券收益率曲線。此外，加強制度建設(shè)，推動離岸人民幣地方債的市場化定價，引入國際標(biāo)準(zhǔn)的信用評級和信息披露機制，增強地方債的流動性。
未來，在人民幣國際化、債券市場互聯(lián)互通與地方化債的大背景下，離岸人民幣地方債有望持續(xù)擴容。白雪表示，未來可進一步嘗試發(fā)行長期限的離岸債券，完善債券期限結(jié)構(gòu)。此外，也可嘗試對人民幣債券品種進行擴容，發(fā)行更多種類的債券產(chǎn)品，以滿足投資者的廣泛需求，提升人民幣債券市場的深度和流動性。